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青瓷与艺术/股票/[最新]郑州文交所疑非法经营/12页

下了软件看,,,风险很大,,
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十十 发表于 2011-3-1 13:06
对,风险大,收成也高,另一种博弈。

艺术品证券化路能走多远

2011年03月04日 11:08
来源:北京商报 作者:崔吕萍
当股市不再呼风唤雨,我们开始接触艺术品市场,没想到正赶上艺术品收藏热潮,大众参与小众投资领域的热情空前高涨。更巧的是,如同那年股市里的板块轮动,艺术品各门类表现也不同,稀缺性藏品价格自然不菲,二线藏品也获得非常好的资本扶持力度。环顾四周,在无漏可捡的情况下,我们发现一些从股市中退役、楼市中转行出来的投资者,在艺术品市场中找到了新的投资渠道,即借助艺术品证券化的进程,过一过炒作的瘾。
艺术品证券化,就是把艺术品作价之后分成若干份额,想参与艺术品投资的人,根据自身实际情况出资购买股份。并不是所有拿钱来的人都能买上股份,这里也有中签率。根据某部门出具的数据,春节过后,艺术品新股中签率从47%降至3%。据媒体报道,有8件艺术品经估价共发行了5300万份股票,一股1元,如果中签率为3%,就证明有17亿元资金参与此次申购。又据媒体报道,上述部门在发行艺术品股票前,会找相关权威机构出具估价报告,上面写着目前艺术品的估价及今后多少年内预期增长率。投资者可据此参与购买股票。
看到这些报道后,不由得想到中石油上市。那时中石油定价48元,上市前几乎所有券商估计都过百。但就在一直唱多的背景下,中石油“被”做空。它的失利也结束了股市中一个充满神话的时代。而艺术品市场的估价和股票不同,它不建立在公司注册资本、盈利能力之上,完全取决于主观形态。对于这种形态,很多人表示认同,理由是个人买不起600万元一幅的名画,众人拾柴火焰高。但投资者在估价方主观臆断的基础上参与炒作,如何算出1元钱里的每股净资产?怎么算市盈率?分红是多少?如果只有估价被量化,其他指标都是虚值,这种投资本身的可信度及抗风险系数又是多少?此题待解
          继天津后,深圳、上海也在搞艺交所

1元/份产品单月暴涨600% “艺术品股票”成吸金王
                     2011年03月05日 00:18季小舟华夏时报

     或许普通人买不起动辄几百万、上千万的画作,但从现在开始,你可以买它的一角了。上个月25日,天津文化艺术品交易所发行了第二批共八只“艺术品股票”,包括天津国画家白庚延的七幅国画作品以及一颗粉色钻石。
  自去年7月份,深圳文化产权交易所推出全国第一份“杨培江艺术品资产包”,细心的艺术品爱好者从北京798等艺术品聚集区,就能发现越来越多关于“艺术品股票”的踪迹。而“艺术品股票”的概念真正从全国蔓延开来,也得益于天津文化艺术品交易所上市的画作急剧飙涨所带来的眼球效应。
 所谓“艺术品股票”,就是将一件艺术品或者多件艺术品打包之后,拆分成许多份额,然后通过交易所的电子交易平台公开上市交易。
  比如说天津文化艺术品交易所推出的这颗重达4.34克拉的天然粉色钻石,经过权威部门的鉴定,其拍卖市场的评估价格为2000万-2.5000万元人民币,通过天津文化艺术品交易所交易系统发行2400万份,每份价格是1元,投资者通过网上申购来购买艺术品份额。
  目前,国内已经有深圳、上海、天津三地的文化产权交易机构,向投资者推出了“艺术品股票”。
  天津:21亿资金参与艺术品“打新”
  1月26日,天津文化艺术品交易所推出的首批“艺术品股票”正式上市,这两件艺术品分别为白庚延的画作《黄河咆哮》和《燕塞秋》,分别发行600万份和500万份,每份发行价格1元。
  据天津文化艺术品交易所的交易数据显示,3月2日当天这两只“股票”的收盘价分别为7.7元和7.23元,流通总市值为4620万元和3615万元。发行至今仅一个多月时间,这两只股票就分别上涨了660%和623%。
  这两只艺术品“股票”的飙涨引起了许多资金的注意。
  记者从天津文化艺术品交易所了解到,第二批发行的八只艺术品,网上申购中签率分别从3.048%到2.251%不等。而首批发行的《黄河咆哮》和《燕塞秋》两只股票的中签率分别高达45.524%和47.135%。
  中签率的大幅下降,说明了参与“打新股”的资金骤然增多。第二批8只艺术品共计发行5300万份,每份1元,如果按照平均中签率2.5%计算,大约有21亿资金涌入参与这次申购。
  据天津文化艺术品交易所的工作人员告诉记者,想要参与购买艺术品股票,首先得申请一张招商银行
的金卡,然后在交易所的网站上申请开户。“我们的开户和交易都是采用网上交易的方式,交易的手续费是千分之二。每天的交易时段和股市一样,客户从我们的网站上下载一个交易软件来买进卖出,就和股市交易差不多。不同的是,我们每日的涨跌幅限制是15%,而且交易是采取T+0模式的。”

  深圳:首推艺术品资产包涨势温和
  去年7月3日,深圳文化产权交易所通过“权益拆分”模式,推出了“深圳文化产权交易所1号艺术品资产包——杨培江美术作品”,这标志着国内首次推出艺术品资产包。
  与天津文化产权交易所推出的艺术品股票有所不同的是,这只艺术品资产包配置了画家杨培江的4幅油画和8幅宣纸彩墨作品,市场估价约为600万元,仅以240万元的价格发行,每份发行价格为2000元。截至1月28日,每份的价格涨至3200元,涨势相对来说比较温和,而且交易量并不大。
  随后的12月份,深圳文交所又推出齐白石、傅抱石的两个资产包。深圳文交所的艺术品份额只针对会员,普通投资者只能通过二级市场购买,而且其艺术品份额拆分得比较大,最小的是每份1000元,最大的是每份10000元。
  上海:艺术品资产包预计年增长25%
  去年12月12日,上海文化产权交易所的首份艺术品资产包也应运而生。这款名为“艺术品产权组合产品——黄钢艺术品资产包”,其发行价格是每份1万元,发行总额为2500万元,流通量是2500尺,存续期为5年。资产包的投资范围用于预订、购买艺术家黄钢的综合材料绘画作品,每年40平方米,连续购买四年总量共160平方米。投资人以支付30%定金的方式认购黄钢的作品,预计年复利增长25%。
  黄钢作品从早期的《书法》系列演变到《红星》系列再到今天的旧经板《菩提树》系列,已经形成了成熟稳定的创作风格,这一资产包以艺术家成熟创作时期的代表作——旧经板综合材料绘画作品《菩提树》系列为主,且作品尺幅较大,具有冲击力。市场现有黄钢的作品总量约150件,其中旧经板系列作品只有80件左右。
不停、不息、不倦,一生去奮鬥!(不只是收藏)
均是一种合法的赌博,参与者务必谨慎入市,风险自负。
            艺术品类证券化:如何避免击鼓传花?
                                    刘田 艾经纬 第一财经日报 11年3月5日


真伪、估值、退出机制、爆炒以及监管这些都是这项金融创新所需解决的问题
  3月3日,天津文化艺术品交易所(下称“天津文交所”)公布了第二批艺术品份额的中签号,据此测算这批八只份额申购资金达20多亿元,而第一批2只份额的申购资金只有2000多万元。短短1个多月中,参与艺术品份额申购的资金膨胀了100倍,而这只是开始。
最先入场的投资者们正经历着交易盘中几乎每日要么涨停要么跌停的心跳,他们并没有意识到或者根本不屑于艺术品类证券化的风险。
  第一财经日报《财商》采访诸多行业人士总结出,当前艺术品类证券化主要存在这样的软肋乃至风险:一是谁来鉴定艺术品的真伪;二是艺术品的估值,尤其是在金融市场上的定价;三是如何退出;四是如何避免击鼓传花;五是谁来监管。
  风险1:真伪难辨
  艺术品份额交易最大的风险莫过真伪,如果是假的,那么艺术品份额交易市场崩盘不是没有可能。
  上海一位拍卖公司负责人曾私下告诉记者,目前市场上拍卖出的一半的字画可能是假的,甚至一些老字号的拍卖行也不例外,原因在于《拍卖法》将拍卖商品的真伪交由购买者负责,而非拍卖行。
  “我们的鉴定流程是艺术品先交由天津市文物局售前审批,然后由两家鉴定机构出具鉴定证明。” 天津文交所市场部负责人王命达对本报记者表示,目前合作中的两家鉴定机构是中华民间藏品鉴定委员会天津分会和文化部文化市场发展中心艺术品评估委员会,当然也会根据上市品种辅以其他的鉴定手段。
  上述两家鉴定机构前者于2005年12月成立,后者于2006年5月成立。
  上海东方厚宝收藏公司总经理卢冠霖对本报记者表示,若论权威性而言,自然是国家文物鉴定委员会最为权威,作为交易所完全应该请该机构来鉴定,而上述的较为民间、松散的鉴定组织有时还可能受到利益的左右。
  “艺术品的鉴定永远都存在模糊性。”上海市收藏协会副会长宣家鑫对记者表示,上市的艺术品应该以活着的艺术家为主,如果艺术家已经过世,没人敢担保艺术品的真伪。
  但目前天津、深圳文化产权交易所上市交易的艺术家白庚延、齐白石和黄宾虹均已过世。
  卢冠霖也表示:“即便是国内瓷器界最权威的两位老先生有时对某些艺术品的意见也并不一致。”
  风险2:价值难断
  在确定了真伪之后,一件艺术品又该如何估价呢?
  关于艺术品定价,学术界有两种长期争论的观点,争论主要集中在艺术品有无均衡价格,是否可以预测等。
  国信证券金融工程研究员董艺婷对本报记者表示,艺术品的交易价格标杆通常是在拍卖会上产生的,一些艺术品投资指数就是根据这些公开拍卖交易价格编制而成的。
  “梅·摩指数”创始人之一梅建平认为,决定当代艺术家作品的价值一般有四个因素——市场大势、不同流派、个人创作力和创作阶段,科学的定价方法就是把这些相关因素尽可能定量化。
  梅建平2003年起开始关注中国艺术品市场,但至今只推出书画和瓷器艺术品指数。他对中国的艺术品市场有个比喻——很多人在“用三聚氰胺来做奶油蛋糕”。在他眼里,中国艺术品市场简直是“假”的一条龙:先是造假;然后是拍假;最后是假拍。
  卢冠霖对本报表示,国外金融机构在做艺术品鉴定和估价时可参考数据的比较系统,可以查到最初出自哪个画廊、成交价格,但中国没有这样的数据库。
  至于目前国内对上市艺术品的估值更没有统一标准。“艺术品是一种特殊的商品,上市公司股票以一定市盈率发行,按照企业每年盈利摊薄,但艺术品不行。”宣家鑫指出,“白庚延的画由500万元炒到4000万元,是不是值这么多钱,没人能确定。”
  “艺术品份额的价格从1元上涨到6元,而且这还不是最终成交价格。” 中央美术学院艺术市场分析中心主任赵力也表示,对一张画的价格有一定判断,但对于拆分以后的份额波动形态的价格确实没有经验,很难说合不合理。
  其实,目前国内艺术品估值体系的欠缺,从艺术品抵押融资就可以看出来,这在国外并不新鲜。虽然2009年以来,国内一些担保机构及银行开通了书画金融按揭服务或艺术品免息分期付款业务,但这都属于买的环节,国内变现的渠道主要是拍卖。
  风险3:如何退出?
  既然是类证券化上市,那么艺术品份额也存在退市问题。
  “退出机制有两种,一种是要约收购,一种是期满交割。”王命达告诉记者,如果明确了存续期,到期后进行竞价拍卖交割,竞价交割底价为该份额历史交易最高市值与历史交易最低市值的平均值;另一种无定期的产品可以要约收购形式退市。
  天津文交所的规则显示——当单个投资人持有的同一份额标的物的份额达到发行总量的67%时,触发要约收购。
  但谁会冒那么大的风险去要约收购呢?以天津文交所目前在交易的两只份额为例,上市不到20个交易日即翻了7倍,远远超过上市前的评估价。
  深圳文化产权交易所总经理建东也指出,理论上会存在无限期上市交易作品,但实际中不可能存在无限期。“并不像上市公司业绩好坏决定退市,艺术品份额退市主要由全体投资人意愿决定。”
  建东向记者列举了可能退市的多种情形:一是有存续期挂牌交易产品,到期不展期自行退市;二是三分之二以上权属人要求退市;三是通过拍卖退市;四是有一致行动人要约收购实行退市;五是可能会出现一些不可抗力因素造成退市。
  但无论哪种退市方式,都可能存在退市成交价格低于当时市值的情况。王命达也坦言:“这就是市场风险。”
  “按照常规,艺术品投资时间太长或太短都不合适。”宣家鑫认为,艺术品份额上市周期应该在三年左右比较合适。
  风险4:击鼓传花?
  有无合理的退出机制,直接关系着谁会接爆炒的最后一棒的问题。
  目前在天津文交所交易的《黄河咆啸》和《燕塞秋》两只份额上市首日涨幅分别达103%、91%,春节过后,两只份额又连续四天开盘封死涨停,但在2月23日和24日连续两天遭遇跌停。
  不是涨停就是跌停,艺术品份额交易玩的就是心跳,这样令人心跳的市场走势也导致换手率高得令人瞠目结舌。1月26日《燕塞秋》换手率高达151.2%,而到了2月23日,该份额的换手率高达394.16%。
  高换手率背后是越来越多的资金参与,1月26日《黄河咆啸》和《燕塞秋》的中签率分别为45.524%和47.135%,但是3月11日上市的8只份额中签率都在3%以下,参与打新资金已达20多亿元。
  对此,董艺婷对记者表示,流动性泛滥的当前,有这么好的交易品种,大资金肯定会蜂拥而去的。
  天津文交所网站披露的交易信息显示,有多个投资者多次出现在某日买入或卖出金额的前五名中。
  以后四位代码为4174的投资者为例,3月1日买入《黄河咆啸》1025手,位列买入第二名,但又卖出1000手,位列卖出第四名;同日,该投资者还买入《燕塞秋》630手,位列买入第二名;另外,该投资者还出现在2月28日的《黄河咆啸》的买入及卖出前五名。
  百度贴吧中有一个帖子称在2010年5月天津文交所开设的仿真交易盘中出现异常大笔交易,疑有人在操控。
  董艺婷表示,规范性问题肯定有,交易所系统貌似也不怎么好,那么点资金就已经出现过技术停牌了,但因为市场不大又是公开交易,所以没必要用“操纵”来定性。
  不过董艺婷也表示,除非有些投资者能操纵交易所的技术停牌,那是过分的。
  天津文交所不仅在2月21日出现技术性停牌,两项份额的首日交易统计中后三列数据竟然出现了差错。还有或许是因为赚钱效应,竟然出现了假冒交易所的网站。
  风险5:监管缺位
  作为一种金融创新,开始不规范是难免的,但没有明确的监管似乎难以说得过去。
  据新华社《瞭望东方周刊》调查,天津文交所目前受天津市政府直接监管,尚无配套的监管体系,且天津文交所实为民营房产公司控股的民营企业。
  那么,上海、深圳两家文化交易所呢?
  “行政上级是有的,但没有业务指导,监管更谈不上。”建东告诉记者,微观市场的创新都是自下而上的,最后当市场凸显了一定的风险才谈得到具体监管的安排和落实,现在谈这个问题还为时尚早。
  上海文化产权交易所总经理张天介绍:“目前各地的产权交易监管方式分为两种,一种是监管与交易分离模式,除交易所外还有独立第三方监管机构;一种是交易所和监管机构一体模式,大部分省市基本是交易和监管一体。”
  张天告诉记者,只有上海有独立的“三位一体”监管体制,即会员委托代理制、交易所自律与第三方产权监管机制,上海产权监管市场已经运行了15年左右,已经非常成熟。
  “在目前的情况下,宜先进行产权组合产品的创新,而不宜进行证券化产品的交易。”张天表示,并不反对艺术品类证券化的发展方向,只是艺术品证券并没有相关法律法规依据,目前尚不具备推出的条件。
艺术品赌场:有钱人的游戏 失意者的陷阱

       普罗大众在面对艺术时,只有两个选择,不是照单全收,就是全然拒绝。那些试着跳脱这两种选择而要找出其他可能性的人,只会走入困境。

  民众心里会盘旋着许多问题:到底谁可以决定,什么时候一个对象可以成为艺术作品?现代艺术作品与精美的工艺品、日常生活用品,甚至是垃圾的区别在哪儿?有谁不曾怀疑过,只要是在物品上署名的,或是被专家推荐而获得展示与收藏机会的物品,真的就是艺术品吗?

      有谁若有幸进入艺术界人士聚集的场合,就会觉得好像来到一家装潢高雅的赌场。一位忧郁的钢琴家在某处胡乱地弹奏着钢琴,即使想到吧台点杯牛奶,也会被吵得想要立刻走掉。
  赌桌上也是闹哄哄的,那里坐着支撑艺术界运作的关键人物:收藏家、画廊业者、艺术家与美术馆馆长。在他们的后面,也就是第二排,还有许多德高望重的人士以及爱打暗号的人,试图在背后影响这些赌桌上的玩家,或是从他们身上获取一些有用的信息:艺术评论家、新闻记者、政客、赞助人与艺术家。
  虽然亲眼目睹这个过程,但是,当玩家们商谈时,却很少会征询他们的意见。在最外围还有一群人扭打成一团,希望最终能挤到牌桌前,亲自赌上一把:一群蓄势待发、准备崭露头角的年轻画廊业者、博物馆主管与艺术家。当然,还有一些勇气可嘉的人士,他们在买下几件艺术作品之后,也自觉是收藏家。最后,还有那些爱看热闹的人,他们到艺展或画廊里,常常只能看到他们该看的作品。
  艺术界经常被看成一个由许多相互观察且非常具有学习能力的人所组成的系统,他们一致的目标,是要拉抬他们所推销或是已买下的作品的市值。从事艺术品投资总是希望有利可图,没有人愿意满腔热情地收藏失败之作,虽然这些艺术玩家都希望被社会大众尊为有文化修养的高尚人士,或是聪明的艺术行家。
  艺术品是一种没有实用价值的奢侈品。在艺术品市场上交易的商品除了价格之外,还有其精神与文化层面的价值。在这里,金钱与心灵很容易混淆。许多艺术品交易商嘴里说着“文化”时,其实心里所想的却是钱财,而且,每当谈到价格、酬劳与利润时,便会面露愠色。对于真实的人生而言,这场艺术的赌局实在太美妙了,因为,上桌赌钱的人似乎个个都是赢家!
  艺术收藏家跟其他有收藏癖好的人一样,几乎都带有孩童时期的占有欲。不过人在收集啤酒杯与邮票时,大概不会像收藏艺术作品一般,情绪变得兴奋而高亢。
  目前,艺术作品已经成了大家渴望得到的奢侈品。德国知名的现代艺术收藏家汉斯·格洛斯(Hans Grothe)曾说道:“以前,若有人突然间致富,他们为了获得社会的认同,会为自己盖座马场,现在的暴发户则会选择收藏艺术作品。我觉得,作为一位收藏家,在社会上可以获得像大学教授一般的声望,因为他们会认为我是个有文化涵养的人,而不只是个经商有成的生意人。”
  20世纪90年代初期,全球大约有15位重要的收藏家,现今大手笔收购艺术品的雅士已增至数千名。此外,还有无数有购买意愿的艺术玩家,他们对于艺术作品的支出预算大约只有五六位数的美元或欧元。
  当然,这股炒作艺术品的热潮也引来一些没有品位的俗众,这一点无需大惊小怪。在苏黎世、伦敦与纽约都设有据点的瑞士画廊业者沃思(Iwan Wirth)是事业有成的艺术品交易商,曾因为率先主张艺术界应该彻底商业化而备受争议。他曾说过一句令人深思的话:“目前收藏家的数目已多过优秀的艺术作品。”
  从前,人为了彰显自己是个知识分子,喜欢在私人的空间里置放一排排的书柜;现在则选择摆设艺术作品。现在这个年代,拥有艺术作品已经成了个人智力的表征,当个艺术品收藏家是很时髦的事,而且会被当成真正的鉴赏家。
  当然,艺术品收藏的流行,还得归功于所有艺术品市场的获利者成功地打造出收藏家的形象。收藏家对于艺术的热情几乎达到了哲学式的庄严与神圣。他们对一件作品所愿意支付的买价已成了该件作品艺术价值的指针。一件市价高昂的作品,光就其价格而言,就具有相当的重要性。
  当前若有人想收购艺术作品,通常会考虑再三。不过,我们无法否认收藏热潮正蔚然成风,连一些不起眼的作品,价格也能三级跳,实现了创造价值的艺术神话。
  1997年,一位画廊业者拿出一幅格哈德·里希特的新版油画《富士》(Fuji)时,所有在场的收藏家,不论其收藏规模之大小,为了标得该画作,连起码的风度与礼貌都不要了,还在现场推挤和辱骂这位业者。
  收藏家们在艺术拍卖会现场的样态,就像百货公司每到夏季清仓时,一些家庭主妇围在堆有出清品的台子上努力翻找物美价廉的商品一般。当时在里希特的拍卖会上,总计有110件油画要出售,而且每件只卖6000欧元,因为有很大的获利空间,难怪这些精明的收藏家要抢购这些画作。果如其然,现在一幅里希特油画的市价已飙至12.5万欧元,获利足足有20倍之多。
  我们曾提过,装置艺术家德沃伊在2002、2003年之交所发表的那部能“吃”能“拉”的机械作品《排泄腔》。亲爱的读者,或许您不相信,就连这组仿真人类肠胃消化系统的机器所排出的粪便,也有许多买家要购藏。
  德沃伊曾公开表示,大部分的“粪便收藏家”只对这组机器在当地所产生的粪便感兴趣。举例来说,当《排泄腔》在纽约展出时,纽约人才会想购买它当时所制造出的粪便。虽说,艺术不需受到地域的限制,然而,实际的情形却让他很遗憾,“有一些鸟地方的民众殷切地期盼《排泄腔》能到当地展出,说实在的,他们只能慢慢地等候”。
  艺术收藏家戈茨女士(Ingvild Goetz)每年购买艺术品的花费虽然只有50万欧元,她却对于自己收藏的眼光与热情很有自信。她也跟许多收藏家一样,继承了巨额的遗产,本身曾经从事艺术创作,后来还有一段很长的时间投入画廊的经营。
  “趋势就是你的朋友”,这是股票族人人耳熟能详的一句谚语。戈茨女士定期地为她的收藏品安排展出的机会,只有在与经纪人谈好买卖的价格时,她才会脱手收藏的作品。此外,她还会通过其他的艺术机构巡回展出她的典藏,曝光率一增加,收藏品就能有增值之效。
  法国收藏家皮诺特(Francois Pinault)政商关系良好,是法国前总统希拉克的好友。像这种超级富豪不只收藏艺术作品,还买下时尚精品集团。他除了拥有YSL与Gucci这两家企业之外,还于1998年并购了世界知名的拍卖公司佳士得。
  皮诺特为了展出其私人典藏,更聘请日本明星建筑师安藤忠雄把威尼斯葛拉西宫(Palazzo Grassi)这栋历史建筑重新整修,改建成他的私人美术馆,并于2006年正式开幕。即使像皮诺特这种上流社会人士也难保不会出现一些脱离轨道的行为:2005年巴塞尔艺术博览会(Art Basel 2005)还未揭幕之前,他曾乔装成工作师傅,溜进博览会的会场,只为先睹为快。皮诺特的这个计策可能被在场的工作人员识穿,因为他实在装得不像,年届七十的他既没有驼背,双手也没有长茧。
  有些白手起家的商界人士也很热爱艺术,像德国的收藏家汉斯·葛洛斯(Hans Grothe)便是。他大约在25岁时就面临这样的抉择:该买保时捷跑车还是诺尔德的作品。最后,他决定选后者。自此,一位收藏家成功而远大的事业正式揭开序幕,后来,他还成为西德艺术圈的重要人物。
  德国的斯佩克(Reiner Speck)医师是位艺术爱好人士,他曾直言不讳地表示,收藏的癖好有时会给他带来痛苦:“收藏艺术品会让人失眠、生病、家庭失和还有负债。”所以,不是每位收藏家都能因投资而致富,过着优越的生活。
  许多收藏家虽然对艺术品与艺术品交易有很好的直觉,最后却还是不堪亏损,财务困难,实在令人同情。柏林的艺术家福克曼(Herbert Volkmann)的艺术投资就是一例。
  福克曼在20世纪70年代从事表演艺术,并未获得瞩目与肯定。他后来因为父母从事水果的大宗买卖而变得富有,于20世纪90年代初期开始投资最新创作的现代艺术作品。当时,住在柏林高级住宅区的大律师们都在收藏俾斯麦的画像与比德迈时期的作品,现代艺术还乏人问津呢!根据他个人的估计,每年收购年轻艺术家作品的花费约达50万马克。这些投资让他在柏林的画廊业界备受礼遇,当地报纸的艺文版也给予好评。
  当福克曼手边的资金不再充裕时,他还是执著于德国现代艺术的收藏,“当时我还把自住的公寓卖掉,继续把资金投入这个艺术品市场,那时的我实在太蠢了!”1999年,当福克曼在财务上再也支撑不住时,便把大部分的现代艺术藏品拿到佳士得拍卖会求售,他也因而被画廊界列为不受欢迎的人物。之后,福克曼又回到老本行,继续从事艺术创作。
上市公司也附庸风雅 艺术品概念股价值几何?

    艺术品投资是一个长期的过程,业绩贡献很难立竿见影,实质利好还有待长期观察

  上市公司也附庸风雅。

     莫慌!此次主力仍然在假摔? 套牢的股票很可能有救了! 3月股市很可能发生巨变? 拉锯战背后暗藏的资金动向!   上市公司除了炒炒股、做做创投之余,在艺术品市场日趋火爆的同时,不少上市公司也插上一脚,做起了艺术品投资的生意。

  根据公开信息,第一财经日报《财商》发现,目前已有5家上市公司直接或间接从事了艺术品投资,分别为弘业股份(600128.SH)、东方金钰(600086.SH)、张江高科(600895.SH)、电广传媒(000917.SZ)和法拉电子(600563.SH).

  在艺术品市场高奏凯歌的同时,这些上市公司该如何正确估值呢?

  弘业股份:上市公司中的收藏家

  弘业股份是上市公司中的收藏家,多年以来在艺术品收藏中一味付出,其下属子公司爱涛艺术精品有限公司(下称“爱涛艺术”)尽管手中藏品价值连城,但却是囊中羞涩。

  春节后,市场上流传着一则传闻,称弘业股份投资2亿元收藏的艺术精品市价可达20亿元,每股获利可达6元多。在传闻的推动下,弘业股份的股价从2月9日起持续放量上涨。

  虽然事后该公司的证券事务代表对这一说法进行了澄清,但在艺术品市场异常火爆的今天,弘业股份的藏品究竟价值几何,对公司业绩会有多大贡献,引起了市场的关注。

  作为一家贸易上市公司,弘业股份怎么做起了艺术品投资呢?

  这与弘业股份的发家历史不无关系。资料显示,弘业股份的前身是江苏工艺品进出口集团股份公司,在经营工艺品出口过程中,弘业股份囤积了大量的名贵字画、玉器、木雕、绣品、牙雕和红木家具等。随着弘业股份的业务转型这些藏品就作为存货沉淀下来了。

  目前,这些藏品都收藏于爱涛艺术中,东北证券一份调研报告显示,爱涛艺术藏品丰富,精品就有3000多件,其中还有6件跻身2007年首届“东方工艺美术之都博览会”上的10件“东方珍宝”之列。

  由于没有进行过市场评估,爱涛艺术藏品主要以当初成本价(约3000 万元)入账,目前爱涛艺术的总资产约3.5 亿元。东北证券研究员赵新安保守估算,目前爱涛艺术藏品总价值在13亿元左右,对弘业股份贡献每股价值为5.3元。

  “但由于没有买卖,这些藏品对上市公司并没有贡献利润。”一位行业研究员对第一财经日报《财商》记者说。

  不仅没有贡献利润,根据弘业股份的年报,爱涛艺术从2004年以来,除了2007年实现盈利外,其余年份都出现了亏损,价值连城的藏品非但没有带动业绩的上升,反而对业绩形成了拖累。

  但有行业研究员表示,弘业股份目前已经看到了艺术品交易市场的契机,正计划对艺术品投资这块业务实现滚动经营,一旦藏品转化为利润,无论是上市公司的业绩还是股价,都会有不错的表现。

  东方金钰:坐拥翡翠升值

  将翡翠称为“疯狂的石头”并不过分,中国珠宝玉石首饰行业协会数据显示,2000年到2009年,翡翠价格平均每年涨幅约为18%。2010年年初至年中,普通翡翠涨幅接近30%。

  在这场翡翠的盛宴中,主营珠宝玉石和黄金摆件首饰的东方金钰成为了上市公司中最大的受益者。公司业绩预告显示,预计2010年全年累计净利润同比增长400%左右。

  数据显示,2009年,珠宝玉石占东方金钰的销售比重仅为24.44%,而到了2010年中期,销售比重一下子上升至42.81%。

  尝到了翡翠甜头的东方金钰还想着更进一步。东方金钰表示,未来将持续加强对翡翠原材料的掌控。2009年,东方金钰启动了“全国360 家连锁店计划”,计划用三年时间,在全国建成360 家包含直营店、加盟店在内的终端销售网络。另外,东方金钰还计划在未来持续加强对翡翠资源控制,将“东方金钰”打造成国内翡翠第一品牌,而黄金业务方面会有所降低。

  东方金钰在翡翠的投资可谓是大手笔。公司通过贷款融资来购买原材料,截至2010年中期,东方金钰的长期贷款总额达到8亿元,而库存价值则已经超过了13亿元,较2009年年底大幅增加了63.30%,其中库存玉石(即翡翠原料)占比最大,达73.6%。

  “东方金钰最大的亮点在于翡翠涨价将带来存货价值的大幅提升。”海通证券分析师区志航认为,近年来公司的翡翠原料储备丰厚,充分保障了未来的发展,同时原料的价值也不断上升,为公司业绩提升起到关键作用。

  但也有一位业内分析师认为,翡翠价格已经到了近乎“疯狂”的地步,其中游资炒作的因素不容忽视,一旦炒作热情过去,短期内翡翠价格存在下跌的风险,上市公司也必然受到拖累。

  电广传媒:创投嗅觉转向艺术品

  在创投业务上获利丰厚的电广传媒并没有止住向其他投资领域进军的步伐,在目前还鲜有上市公司涉足艺术品投资的时候,电广传媒已经领先一步,一早就将触角伸向了艺术品投资,与弘业股份和东方金钰不同之处在于,电广传媒既不是一个纯粹的“艺术青年”,也不是一个正儿八经的“商家”,它主旨明确地直指艺术品投资。

  从2006年起,电广传媒的下属子公司北京韵洪文化传播有限公司就开始从事艺术品经营。随着国内艺术品市场风生水起,电广传媒也逐步加大了在艺术品上的投资。

  2006年底,电广传媒用于艺术品投资的资金才6635万元,而在最近的一期公告中,电广传媒已经表示拟增加自有资金对艺术品的不超过1.9亿元的投资额度。

  一位行业分析师表示,近几年电广传媒在艺术品投资上都处于积累阶段,主要是通过各种渠道和投入收藏各类艺术品。

  从电广传媒的报表中可以看出,公司2008年经营性艺术品价值1.86亿元,截至去年中报,经营性艺术品的期末余额已经达3.12亿元。

  第一创业研究所分析师任文杰表示,国内艺术品市场在这几年逐步成为新的另类投资选择,未来水涨船高,公司把投资组合扩展到这一新的另类投资品种,将有利于在分散风险的同时提高总体投资回报。

  去年,电广传媒的全资子公司深圳市达晨创投出资510 万合资成立了北京中艺达晨艺术品公司,对自有资金投资的艺术品资产进行经营和管理,并表示会着手设立一只艺术品投资基金。据了解,这只基金有望在2011年发行,规模将达到6亿~8亿元人民币。

  “以达晨创投在创投界多年的经验,这只基金一旦运作,电广传媒在艺术品投资领域将很快从积累阶段转向收益阶段。”一位分析师表示。

  张江高科、法拉电子:坐地收钱

  张江高科和法拉电子则有另一套参与艺术品投资的门道,那就是坐地收钱。

  张江高科专门成立了张江创业产业基地,并在上海郊区建立了张江当代艺术馆,以此来吸引更多专业的战略投资者和国内外的文化创意企业入驻。

  法拉电子则受益于公司将近3.7万平方米的旧厂房。2009年,厦门市政府决定将法拉电子旧厂房改造成为一个面向全国,汇集当代各类艺术品,集展示、交易、批发、配送为一体的海西(厦门)艺术品集散中心。有分析预计,该举措将使得法拉电子每年新增收入2600多万,每股净收益增加0.11元。

  但有私募基金人士表示,以上的上市公司参与艺术品投资只是占用了公司小部分的资金和资源,而且艺术品投资是一个长期的过程,对上市公司业绩贡献很难立竿见影,艺术品市场的火爆对这些公司而言最多就是一个概念上的利好,实质利好还有待长期观察。
金融让艺术品投资门槛降低
               刘田第一财经日报
       艺术品持有期是影响艺术品投资基金回报率的关键因素

  艺术品市场并不透明,而且在很大程度上是杂乱无序的。对于投资者来说,介入艺术品的渠道有很多,宜根据自身情况选择。

莫慌!此次主力仍然在假摔? 套牢的股票很可能有救了! 3月股市很可能发生巨变? 拉锯战背后暗藏的资金动向!   一级市场:画廊



  画廊无疑是艺术品交易的一级市场,但在这里交易信息、交易价格都得到了严格控制。没有人知道每件艺术品的卖出价和买入价、也没有人知道买主是谁,这就使得评估任何一件艺术品的价值都变得很困难。

  “画廊从来不会公开交易信息。”一位艺术品收藏家对第一财经日报《财商》记者透露,不同的人去买同一位艺术家的类似作品,价格都可能千差万别。“这是一个小众市场,你是这个圈子里的人才能参与。”

  但画廊交易的好处在于,你不用担心赝品。如果在画廊购买了赝品,消费者可以按照消费者权益保护法寻求赔偿。

  二级市场:拍卖

  拍卖市场是一个相对公开、开放的市场,但一般只有春、秋两季大型拍卖会。

  拍卖交易的成本非常高。收藏家在委托拍卖行拍卖时,就要向拍卖行交10%以上的定金,基数越大,定金越高,若流拍,拍卖行也要扣除相关费用,这一般是藏家不愿承受的;拍卖成功后,拍卖行还要向卖家收取成交价15%的佣金、向买家收取10%的佣金。

  拍卖另一大风险是真伪问题。根据《拍卖法》规定,拍卖人、委托人在拍卖前声明不能保证拍卖标的的真伪或者品质,不承担瑕疵担保责任。近年来国内拍卖界多次爆出“买假”、“拍假”等纠纷,最典型莫过于2008年的“230万拍吴冠中假画案”。

  一位买家花230万元拍得吴冠中画作《池塘》,却被吴冠中本人认定为赝品,买家将拍卖方和委托方告上法庭,要求返还拍卖款及佣金等费用,但最终法院根据《拍卖法》相关免责条款驳回其诉讼请求。

  更有业内人士向记者透露,即使是佳士得、苏富比这样的拍卖会上也避免不了赝品。拍卖市场为赝品的“合法”流通提供了主要交易场所。

  除了“拍假”,拍卖市场还存在“假拍”,即故意通过公开拍卖的形式,借以制造虚假成交价格,如同股市上“庄家”的“对倒”。“假拍”的目的虽各有不同,但不外乎两点。一是为了扬名做广告,吸引更多的客户;二是制造虚假拍卖纪录拉高出货。

  梅·摩艺术品价格指数创始人梅建平对记者表示,他一直致力于推出中国艺术品指数,但由于“假拍”“拍假”等现象导致数据混乱。“当然中国拍卖市场只有18年的历史,无法和西方400多年拍卖历史的市场相比,存在一些问题也是很正常的。”

  三级市场:典当

  相对于拍卖市场的红火,中国艺术品典当市场相对冷清。

  评估难是其业务开展的难点。“没有专业的鉴定人员鉴别、估值,所以很多典当行并没有开展艺术品典当业务。”家鑫典当负责人宣家鑫表示,典当虽然变现容易,但通常只能以艺术品价值的八折典当。

  艺术品金融市场

  画廊、拍卖无疑都是艺术品投资的高端市场,并不是每个人都能参与其中。而金融机构介入所建立的艺术品金融市场,无疑降低了投资门槛。

  2007年6月18日,民生银行推出非凡理财系列,其中包括“艺术品投资计划”1号产品,该产品的运作就是艺术基金的标准模式。民生银行因此成为中国第一家被银监会批准进入艺术品基金领域的银行机构。

  在此之前,国内就有不少艺术品投资基金或准基金在运作,虽然绝大多数属私募基金。北京的中博拍卖公司和上海的泰瑞艺术基金也各自拥有两只艺术品基金。

  虽然艺术品属于另类投资,并不是资产配置中的必要部分,但市场参与者相信,市场具备巨大的增长潜力。去年底,国内第三方理财机构诺亚财富就建议并帮助其高净值客户投资艺术品基金。

  事实上,艺术品的持有期是影响艺术品投资基金回报率的关键因素。泰瑞两只基金存续期是5年,运行期内采取封闭式操作。

  在美国,艺术品基金的存续期更长,可能要达到7年至8年。

  “金融机构介入艺术品市场,可以促进市场良好发展,和拍卖市场相互促进。”梅建平指出,金融机构最明显特征是要求公平、公正、公开,这样艺术品拍卖市场原来存在的猫腻都会暴露,逐渐被市场驱逐。
泰瑞艺术基金:中国艺术品私募基金先行者
来源: 投资有道
    在泰瑞艺术基金内部,风险控制被置于一个很重要的位置。对于艺术品基金而言,风险控制涉及的面很多,包括艺术品保管、仓储制度,也包括更广意义上的企业管理制度。
    在上海利西路上,有一幢三层老洋房,平时黑漆院门紧闭,毫不起眼。只有主人下楼迎接入内,你才能发现里面原来别有洞天:一楼的格局被重新安排,没有家具,灯光照射之处,可见十几幅油画在墙上挂着、在架上摆着,其中不乏百万元级别的名画。
    这儿并不是美术馆,而是国内第一批艺术品资产管理公司——泰瑞艺术基金的办公室,泰瑞艺术基金营运总监王凯告诉我们,这些油画就是他们投资的部分艺术品。
    泰瑞艺术基金成立于2008年,是国内最早的艺术品投资基金公司之一。2009年5月,泰瑞发行成立了第一只基金——红珊瑚一期,今年7月,红珊瑚二期又正式成立。两只基金共筹集资金2500万元,虽然规模不大,却是中国艺术品市场上正规化“私募基金”的先行者。
    基金成立以来,引人注目的投资不少。2009年,红珊瑚以470万元的价格,拍入著名画家王沂东的油画作品《美丽乡村》。同年秋拍,又以123万元购入刘溢的《中国女仆》。
    据透露,2009年成立的红珊瑚一期第一年年化收益率为31%,今年成立的红珊瑚二期在产品说明书中提到的预期年化收益率可达15%。
    艺术品市场的PE
    2009年,泰瑞艺术基金以有限合伙的形式发起成立了第一只艺术品私募基金——红珊瑚一期。红珊瑚一期共吸引了17个投资者(合伙人),筹集资金1000万元。
    “当时正值金融危机,大家都人心惶惶,我们定的目标是500万,结果每人50万、60万,就发了1000万,”泰瑞艺术基金营运总监王凯说,这些投资人以国内人士为主,大部分都是企业家、高级白领。
    今年7月,公司发行了红珊瑚二期,吸引了15位投资者,筹资1500万元。15位投资人中,1/3是红珊瑚一期的投资人重复投资,约1/4是一期投资人介绍的,剩余是新进投资人。
    据王凯介绍,这两只艺术品私募基金的结构与PE项目基金类似。投资者作为有限合伙人(LP),投入资金,泰瑞作为一般合伙人(GP),负责管理。和PE一样,GP也会进行一定比例的跟投。
    这两只艺术品私募基金的年限为5年,5年后清盘结算。王凯称,之所以定为5年,是因为比较符合艺术品市场运行周期,与大部分金融资产相比,艺术品的流动性要弱,如果基金存续期低于5年,市场风险较大。国外艺术品基金的年限一般是8~10年,但国内很难有人接受这么长的投资周期,5年是个比较合适的选择。在今年年底有计划发行5+2年的产品。
    流动性第一
    在泰瑞艺术基金看来,买入赝品的风险和流动性风险是艺术品投资的两大风险。出于流动性的考虑,泰瑞的建仓目标主要是市场基础较好、流动性较高的艺术品。具体而言包括三大板块:中国水墨、经典油画与当代艺术。

在这三大板块中,近阶段的重点又是中国水墨和经典油画。“我们在当代艺术上的配置确实比较少”,王凯说,中国当代艺术所表达的价值观和主题偏西方化,并且从审美的角度看很多人接受不了,这也导致其市场基础远不如中国水墨、经典油画那样雄厚。
    王凯说,在泰瑞艺术基金内部,购买什么作品、以什么价格购买作品,都有一整套估值体系、决策流程。在泰瑞的估值体系中,对艺术家及其作品进行评估,首先是要看在中国美术史上是否有立足之地。泰瑞投资了多幅罗中立的作品,一个重要原因就是看中他在中国西画史上的地位。
    价格当然也是最重要的考量。王凯说,最贵的不一定未来增值空间最大,即使是看中的作品,如果超过估价,泰瑞也会毅然放弃。
    至于建仓途径,艺术基金一般都是从一级市场上拿货,但泰瑞也数次进入拍卖市场。“在金融危机的时候,拍卖市场就是很好的建仓途径,那时候拍卖会上没有人,价钱也够低。”王凯说,进入拍卖市场还有一个考虑,“这也是从一个侧面显示我们的专业性”。
    红珊瑚买入的第一幅作品,就是在保利春拍中拿到的王沂东的《美丽乡村》,成交价格为470万元,而危机前,王沂东的类似作品曾拍出过1000多万元的价格。
    买入并持有,是艺术品基金的基本操作思路,不过,这并不意味着要持有到期。“如果有合适的时机就会考虑变现,”王凯说。
    提升管理是最好的风险控制
    在泰瑞艺术基金内部,风险控制被置于一个很重要的位置。对于艺术品基金而言,风险控制涉及的面很多,包括艺术品保管、仓储制度,也包括更广意义上的企业管理制度。
    “市场风险不是我们能全部把控的,我们能做的是不断提高我们的管理水平。”王凯说,泰瑞艺术基金今年邀请了四大审计师事务所之一的安永对红珊瑚一期进行了年度审计,“审计的不仅仅是公司的财务情况,也包括公司的管理制度和流程”。
    王凯认为,作为代客理财的金融机构,专业性、诚信度是艺术品资产管理公司最重要的财富。除了邀请安永进行审计外,泰瑞在信息披露方面也下足功夫。
    泰瑞每个季度会向投资者发送基金运营报告,这些报告不仅会披露资产、净值等信息,具体的交易细节,比如以什么价格买了什么作品、在什么地方买、为什么买,都会在报告中披露。
    至于市场风险,王凯表示,市场波动短期肯定会有,但目前中国的艺术品市场还是起步期,泰瑞强烈看好中国艺术品市场的未来。
    泰瑞艺术基金通过研究分析,和国外作品相比,中国的艺术品处于严重低估的状态。同为大师级作品,中国艺术品的价格只有国外的一半甚至三分之一,二线三线艺术家作品的价格差距更大。
    王凯认为,艺术品的价值还取决于所在国家文化的价值。大国的崛起必然伴随着文化的强大,真正的强国是文化强大。中国文化目前在国际的影响力还不够,但随着大国崛起,文化相关资产也会进行价值重估,这也是中国艺术品未来潜力之一。“中国艺术品市场一定会有爆发,相信这个时间不会太远。”
本帖最后由 linwujun 于 2011-3-5 22:26 编辑

                   评:   天津文交所的交易制度设计最成功,没有流通性就没有艺术品金融化

从天津、上海、深圳三家文交所艺术品标的的交易情况看,天津的交易制度设计得最为成功,电子化交易实行T+0,份额每份1元发行,吸引了中小投资者参与,交易换手积极,流通性极佳。流通性是艺术品投资的生命,没有流通性就没有艺术品金融化!上海和深圳每份发行起价数千元和上万元,阻止了大量潜在的投资人,阻止了流通性,作茧自缚。

交易期到期之际,是标的的竞价收购交割之时,3年、5年、7年、10年或20年到期下市之日,不排除有些标的价格回到发行的起点,甚至低于发行价。这样的风险要由最后几道接手的买家承担。在此之前,价格充满投机性,大幅震荡比股票有过之而无不及,和权证、涡轮有得一拼。好在投资人经过中国股市的历练,已经适应这种动荡生活了哈!

其实南方青瓷资产包很适合天津文交所的交易制度,比书画有更强的投资性。文物加艺术品的双重性,让南方青瓷的价值稳步成长。只要价格合适,比书画更容易触发要约收购。书画标的发得太多,很可能最后一地鸡毛。南方青瓷资产包的优势将日显。所以希望看到天津的交易制度用于南方青瓷。
关注新生事物,有创新才有进步
是非成败转头空,青山依旧在,几度夕阳红
杭州市劳动路10-6
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